Теперь пришло время посмотреть на то, как устроены мировые финансы сегодня.
ч. 1. Мировые финансы и резервная валюта. Как создавалась система
ч. 2. Мировые финансы. Создание и крушение Бреттон-Вудской системы
После события, которое вошло в историю как Никсон-шок, то есть отмены золотого обеспечения доллара с одновременным введением импортных пошлин на внутреннем рынке США, те страны, которые еще не перешли на плавающий валютный курс, были вынуждены это сделать. При этом страны, которые на тот момент имели положительный торговый баланс, приняли все возможные меры, чтобы не допустить резкого удорожания своих валют, поскольку это вызвало бы удорожание их продукции на внешних рынках, а значит и снижение спроса на нее. Одновременно страны пытались не допустить повторения сценария 1931 года, когда после прекращения обмена на золото британского фунта, разразилась настоящая тарифная война, фактически обрушившая систему международной торговли. Об этом мы говорили в первой части.
Чтобы найти выход из кризиса, в декабре 1971 г. в Вашингтоне, в Смитсоновском институте собрались представители «Группы десяти». В нее входили страны, подписавшие десятилетием ранее Генеральное соглашение о займах, которое предполагало, что созданный Штатами Международный валютный фонд может пополнять свои средства за счет займов у государств-участников данного соглашения.
Смитсоновские соглашения
Первое, о чем договорились собравшиеся, это пересмотр валютных курсов. Доллар подешевел, часть валют подорожала по отношению к нему на 10-20%. Следующим пунктом были установлены допустимые пределы колебания национальных валют. И, наконец, в обмен на это США согласились отменить 10% надбавку на импорт. Это привело к появлению бумажно-долларового стандарта. Системы, в которой фактически все остальные страны обязались поддерживать установленные валютные курсы при том, что никакой ценности под долларом уже не было.
Чтобы удержаться на вершине финансового Олимпа, США был необходим механизм, который бы обеспечил стабильный мировой спрос на доллар. И этот механизм был создан в 1975 году.
Тройная выгода
Первым шагом к появлению нефтедоллара стал «нефтяной шок» 1973 года. Когда в результате «Войны Судного дня» между Израилем и арабскими странами государства-экспортеры нефти, входящие в группу ОПЕК, вели эмбарго на поставки в Европу. Цена нефти выросла на 400%. Впрочем, финансовые круги Англии и Штатов волновало не то, на сколько подорожает один из основных ресурсов, а то, куда пойдут сверхдоходы арабских государств. Высказывались опасения, что недостаточный контроль со стороны Англии и США над финансовыми ресурсами нефтедобывающих стран может полностью дезорганизовать и подорвать мировую валютную систему. И наиболее предпочтительным считался вариант, при котором эти сверхдоходы арабские государства будут инвестировать в экономику Штатов и Англии.
В конце 1974 года начались переговоры представителей американского правительства и Саудовской Аравии. В результате в начале 1975 года были подписаны соглашения о том, что Саудовская Аравия продает нефть только за доллары. На полученные доходы будут покупаться государственные долговые ценные бумаги США, со сроком действия не менее года. В обмен на это США обязались поставлять крупные партии вооружения, обеспечив заодно доход своим оружейным производителям.
Вскоре к этому договору присоединились друге нефтяные арабские страны и сложилась система нефтедоллара.
Сплошные плюсы. Но не для всех
То есть, одним махом был обеспечен стабильный мировой спрос на американскую валюту. Любое государство, желающее купить энергоресурсы, теперь могло сделать это только используя расчеты в долларах. А для этого эти доллары нужно иметь в наличии. А значит или торговать с США, или брать там кредит. Или же торговать своими товарами на международных рынках, используя для расчетов те же доллары, которые нужны для покупки нефти.
Вторым плюсом было обязательство вкладываться в долговые бумаги США, что позволило американскому правительству наращивать дефицит бюджета, не беспокоясь о том, как с ним справиться, поскольку арабские страны фактически будут финансировать американский долг. Ну, а бонусом стали еще и контракты на поставку вооружений.
Однако, это не ликвидировало проблемы и противоречия мировой финансовой системы. Споры о том, как должны строиться финансовые отношения, велись и в кругах экономистов, и в научном сообществе, и в политических сферах. Сторонники монетаризма выступали за рыночное саморегулирование валютных курсов. Неокейнсианцы выдвигали идею создания особой интернациональной валюты, которая не должна быть национальной валютой ни одной страны. И к 1974 году МВФ подготовил проект реформы мировой валютно-финансовой системы.
Этот проект обсуждался и был принят на конференции МВФ на Ямайке в 1976 году.
Ямайская система
В основе Ямайской системы лежит полный отказ от золотого стандарта. Были окончательно отменены золотые паритеты и прекращен размен валют на золото. Предполагалось, что Ямайская система будет более гибкой, чем Бреттон-Вудская, что позволит быстрее приспосабливаться к периодическим колебаниям платежного и торгового баланса разных стран курсам национальных валют. Однако, несмотря на плавающие курсы национальных валют, доллар, формально лишенный статуса главного платежного средства, таковым остался благодаря сделке с нефтяными арабскими государствами. Плавающие курсы, несмотря на затраты на валютную интервенцию, остались нестабильными. Ямайская система оказалась не способна обеспечить быстрое выравнивание платежного баланса или оказывать сдерживающее влияние на темпы инфляции. Кроме того, развилась спекуляция на валютных курсах, которая часто становится причиной финансовой нестабильности.
Некоторые страны продолжают привязывать свои национальные валюты к другим, некоторые к «корзинам валют» или СДР. СДР, или СПЗ – специальные права заимствования (Special Drawing Rights) условная расчетная единица Международного валютного фонда, используемая при расчетах между странами и для предоставления кредитов.
Формально Ямайская система существует до настоящего времени. При этом она содержит еще больше системных противоречий, чем было в Бреттон-Вудской, но в ней уже нет золота, которое можно хотя бы пощупать и взвесить.