Мировая финансовая система

Мировые финансы и резервная валюта. Как создавалась система

Современная система международных финансов начала закладываться и формироваться еще в XIX веке и с того момента пережила несколько вполне глобальных кризисов

Начнем издалека

До конца XVIII века торговый обмен между странами был не особо велик. Основная масса населения не имела ни потребностей, ни возможностей покупать товары, произведенные в другой стране. Торговля шла или тем, что называется предметами роскоши, или чем-то экзотическим, что, в принципе, является разновидностью той же роскоши. Кроме этого, обмен шел только теми товарами, которые невозможно произвести самостоятельно, соль, например, и отдельными видами сырья. Но объем такой торговли мал.

XIX век это век индустриального производства, в первую очередь в европейских странах. Разделение труда и машинное производство резко повысили производительность. Причем появившаяся промышленность начала выпускать товары массового потребления, а вовсе не люксовый сегмент. И, в конечном итоге, сложилась ситуация, когда внутренний рынок больше не мог поглотить такое количество товаров, образовались излишки, которые нужно было куда-то деть. Это естественным образом толкало государства к более активной внешней торговле. Например, российский экспорт за первую половину XIX века вырос почти в четыре раза, а импорт более, чем в пять раз. Но Россия не была ведущей торговой державой. Правят бал в это время Англия, Франция, США и, с момента объединения в 1871 г., еще и Германия.

От бартера к деньгам

При настолько выросшем обмене страны уже не могли продолжать оставаться в рамках бартерной торговли. Ситуация настойчиво требовала денежного обращения при международных расчетах. Классическая проблема бартера – сложность с определением пропорций обмена одного товара на другой и с поиском возможных торговых партнеров. Это, в свою очередь, требовало введения общего знаменателя, то есть, денег. Но немедленно возникли две проблемы.

Во-первых, для устойчивой торговли нужно было как-то определять стоимость денег разных стран относительно друг друга, а во-вторых – сохранять предсказуемое соотношение этих курсов на длительный срок.

В результате таким общемировым эквивалентом стоимости становится золото. Это привычный и уже веками использовавшийся вариант, золото имелось у всех ключевых торговых партнеров, привязка национальных валют к золоту легко решала обе задачи. И стабильность курсов, и определение этих курсов.

Что такое привязка валюты к золоту

Изначально бумажные деньги вводились в оборот именно как эквивалент определенному количеству золота, которое теперь не обращалось в экономике напрямую в виде монет, а хранилось государством, которое взамен выпускало то количество банкнот, которое, в идеале, соответствовало количеству тех самых золотых монет. Правительства регулярно эту пропорцию нарушали, пытались вновь возвращать и снова нарушали.

В идеальном же виде это выглядит так. Государство объявляет, что его денежная единица, пусть это будет рубль, содержит в себе 1 грамм золота. В запасе имеется, скажем, 400 тонн. Значит максимальное количество бумажных денег, которые может эмитировать страна, определяется банальным умножением. 400 миллионов рублей – это верхний предел. Дальше печатать деньги можно только если прибавить к своим запасом физическое золото.

При этом, если рубль содержит 1 грамм золота, а франк – 1,5 грамма, то и курс валют будет 1:1,5. Все просто и предельно понятно.

Парижские соглашения

Данная система окончательно сложилась к концу 60-х годов XIX века и была закреплена международными договоренностями основных торговых стран. Конференция собралась в Париже. Ведущей мировой державой того времени была Великобритания. Британский фунт был самой востребованной валютой мира, а установленный правительством стабильный курс 4,3 фунта за унцию (31 грамм) золота, быстро сделал фунт стерлингов основой финансовой системы мира. Все остальные валюты тоже имели выражение стоимости в золоте, но, поскольку доля фунта мировой торговле была господствующей, то все прочие валюты стали выражать свою стоимость не только через золото, но и через британский фунт.

Это господствующее положение Британии в мировой торговле не устраивало США.

И уже на Парижской конференции Штаты начали свою игру по свержению Британии с финансового Олимпа. В рамках Парижских соглашений Штаты добились не только того, что доллар тоже был зафиксирован по отношению к золоту по курсу 20,7 доллара за одну унцию, но и закрепили на уровне международных договоров правило, по которому свободная торговля золотом теперь могла производиться только в двух местах: Лондоне и Нью-Йорке. Больше ни в одной стране мира официально продать и купить физическое золото было невозможно. Речь не идет о ювелирном золоте, здесь имеется ввиду золото как финансовый актив. Так сложился паритет двух валют чуть менее 5 долларов за британский фунт. Все остальные валюты могли в своих курсах отклоняться от изначального только в рамках стоимости пересылки количества золота, соответствующего стоимости единицы этой валюты, между золотыми торговыми площадками в США и Великобритании. Если они отклонялись от этой границы в большую сторону, начинался отток золота из страны, что подрывало национальную финансовую систему.

В этом виде «золотой стандарт» просуществовал до начала Первой мировой войны и в целом обеспечил эффективность механизма международных финансов. Хотя уже тогда Великобритания столкнулась с порожденной изменениями мирового спроса на фунт проблемой цикличности расширения-сжатия денежной массы, которая могла угрожать истощением национального золотого запаса.

Великая война и мировые финансы

Первая мировая война сильно прошлась по мировой экономике в целом и по европейской в частности. Лондон более не мог справиться с поддержкой мировой финансовой системы. Торговый баланс Англии был отрицательным, страна покупала товаров больше, чем производила, собственная экономика просто не создавала достаточно стоимости, чтобы обеспечить то количество денег, которое требовалось с учетом общемирового спроса. Фактически это означало банкротство Великобритании. Но британские джентльмены сумели сделать почти балетный пируэт.

Конференция 1922 года в Генуе

После окончания Первой мировой войны в Генуе собирается конференция, которая должна была как раз урегулировать международные финансовые вопросы. Представителей Советской России туда тоже позвали, с основной целью – добиться возврата долгов царского правительства, причем как можно быстрее и реальным золотом. Кроме того, вернуть национализированную собственность и допустить свободную экономическую деятельность иностранных компаний на территории страны. Предполагалось укрепить и восстановить европейское производство за счет дешевых ресурсов, получаемых в России. Соглашения с советской делегацией достичь не удалось. Но была еще проблема британского банкротства.

На Генуэзской конференции был принят новый мировой стандарт, который пришел на смену «золотому» и был назван «золотодевизным».

Формально от прежнего, принятого в Париже, он почти не отличался. Но именно, что почти. Главное, чего смогли добиться Соединенные Штаты, это того, что доллар признавался международной мерой ценности наравне с золотом. Фактически подвинув с этого пьедестала британскую валюту. Доллар сохранял золотое обеспечение, а фунт получал жесткую курсовую привязку к доллару, но при этом уже не обменивался на золото. То есть, реального золота под этой валютой уже не было, но видимость обеспеченности и устойчивости сохранялась, что позволило не объявлять о банкротстве Британии.

Генуэзская конференция 1922 года
Генуэзская конференция 1922 года
Генуэзская конференция 1922 года
Генуэзская конференция 1922 года

Кризис начала 30-х годов

В этом виде система финансов долго не продержалась. Уже в начале 30-х начались проблемы. Великая депрессия в Штатах привела к девальвации доллара. Его курс официально был понижен с 20,7 до 35 долларов за унцию золота. А это падение курса почти на 70%. В то же время, эта девальвация позволила сохранить положительный торговый баланс. Штаты по-прежнему продавали продукции больше, чем закупали. И начали активное торговое продвижение в Европу. Для защиты своих производств Британия и прочие ведущие страны ввели запретительные таможенные тарифы и прямое ограничение импорта. Объемы международной торговли и, соответственно, взаиморасчетов резко упали. Обмен валюты на золото во всех странах был прекращен, и к 1937 году мировая валютная система фактически перестала существовать.

Продолжение следует…

Часть 2. Мировые финансы. Создание и крушение Бреттон-Вудской системы

Часть 3. Мировые финансы. Нефтедоллар и Ямайская система

5/5